一行兩會接連發文力挺民企融資!及時雨后哪些民企贏得生機?
2018-10-26 10:25 作者:黃志龍 來源:蘇寧財富資訊

10月以來,隨著股市走弱,民營企業股票質押風險和到期債務違約風險凸顯。10月19日,決策部門快速反應,啟動了對民營企業的全方位救助,中央高層、“一行兩會”和地方政府紛紛行動。那么,本輪救助行動有哪些創新之處?救助行動的未來效果如何?且看下文分析。

民營企業救助行動的決策過程

先來看本輪救助民營企業的行動過程。

10月19日,在A股創新低之后,國務院副總理劉鶴、“一行兩會”負責人先后接受媒體采訪,穩定股票市場信心,防止股票質押風險向系統性金融風險蔓延。

10月20日,國家領導人對民營企業發展做出重要指示,“改革開放40年來,民營企業蓬勃發展,民營經濟從小到大、由弱變強,在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮了重要作用,成為推動經濟社會發展的重要力量。民營經濟的歷史貢獻不可磨滅,民營經濟的地位作用不容置疑,任何否定、弱化民營經濟的言論和做法都是錯誤的”,并強調“支持民營企業發展是黨中央的一貫方針,這一點絲毫不會動搖”。

10月23日,國務院常務會議實施“設立民營企業債券融資支持工具,以市場化方式幫助緩解企業融資難”等救助民營企業的一系列政策。

央行“真金白銀”投向民營企業

在中央明確了“民營企業必須救”的大方向之后,央行積極引導大量資金投向民營企業。

首先是對民營企業加大再貸款的投放力度。實際上,今年6月份,央行為改善小微企業和民營企業融資環境,已定向投放了1500億元再貸款。此次央行將再增加1500億元額度,支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。值得注意的是,央行支持小微和民營企業貸款占比高的合規金融機構優先申請再貸款額度。再貸款作為基礎貨幣投放重要渠道,將通過貨幣乘數效應成倍地增加民營企業的貸款支持力度。

其次是設立“民營企業債券融資支持工具”。該工具利用央行再貸款提供部分初始資金,以出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式,重點支持短期面臨融資困難但有發展前景、有市場和技術競爭力的民營企業債券融資。

給新政策的亮點與創新點個贊

與傳統貨幣政策相比,上述兩大政策創新,至少有以下四方面亮點和創新:

一是沒有采取簡單的降準或降息等傳統貨幣政策,而是針對民營企業實施定向寬松,避免“大水漫灌”;

二是市場化機構得到央行再貸款之后,不是通過傳統行政手段向民營企業續貸或信用展期,避免了“僵尸民營企業”再度“續命”,提升了再貸款資金利用效率;

三是沒有通過傳統金融機構或國有企業對民營企業進行股權融資,也避免了長期以來大量投向國有企業的貸款,通過委托貸款、資管計劃等方式間接向民營企業提供融資,防止“中間商賺差價”,降低民營企業融資成本;

四是通過信用風險緩釋工具(CRM)、擔保增信等方式,實現民營企業債券融資支持工具對民營企業融資的正向激勵。

*文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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