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A股商譽高達1.4萬億元 “懸頂”減值成常態?
2018-11-02 13:30 作者:朱藝藝 來源:中國經營網

2014-2016年并購熱潮背后的“一地雞毛”,如今,集中體現在上市公司商譽減值問題上。

根據11月1日的wind數據,截至2018年三季報,A股3573家上市公司商譽高達14483億元,但目前商譽減值情況尚無數據,目前僅可統計到2018年中報,全部A股公司的商譽減值損失為49.59億元。

此外,可供參考的一組數據是,2017年A股商譽減值損失高達357億,而2015-2016年,這一數據分別是77.51億元和101億元。

“很多公司在收購方案中都有對賭協議,如果對賭沒達到,調整估值就有商譽減值。”11月1日,上海一位負責并購重組的投行人士向21世紀經濟報道記者表示。

高溢價收購后遺癥

21世紀經濟報道記者查閱三季報發現,不少上市公司的商譽是收購所導致的后遺癥。

10月30日,南京新百(600682.SH)發布三季報,實現營收106.18億元,同比下降14.38%,凈利潤也為虧損的12.16億元,下滑424.52%。

在三季報中,南京新百表示,凈利潤和主要指標同比都大幅下降主要由于“公司在半年報期間計提House of Fraser(UK&Ireland)Limited及其下屬企業(簡稱HOFUKI)商譽減值,減值金額約18.4億元”。

2017年末,南京新百賬面商譽71.69億元,占凈資產的比例高達89.51%。

時間拉回2014年4月,南京新百的控股股東三胞集團以1.55億英鎊買下擁有169年歷史的老牌英國百貨HOF89%股權,創下了當年中資收購海外零售公司的交易紀錄。同年8月,HOF被注入上市公司平臺。

不過,HOF在中國的本土化并不順利,公開數據顯示,截至2017年12月底,HOF銷售額同比減少6.3%至7.878億英鎊,利潤虧損4390萬英鎊,而上年同期為盈利150萬英鎊。

2018年6月6日,HOF宣布提出破產保護程序,確認將關閉旗下59家門店中的31家,并裁員6000人。

8月,南京新百將其以9000萬英鎊的價格轉手賣給了英國一家大型零售集團Sports Direct。

無獨有偶,通過60億并購布局電動汽車領域的長園集團(600525.SH),也面臨54億元商譽“懸頂”。

盡管今年前三季度實現營收54.02億元,同比增長1.65%,凈利潤12.78億元,同比增長103.62%,但是同期,長園集團的扣非凈利潤只有1.75億元,同比減少了59.9%。

從公告中可知,長園集團的凈利潤大幅上升源于“出售長園電子75%股權以及出售可供出售金融資產所產生的投資收益”,而扣非凈利潤大幅下滑則真實反映出收購的“后遺癥”。

“主要是中鋰新材、長園和鷹業績大幅下降導致相關商譽存在較大減值風險,以及應收沃特瑪款項存在較大減值風險等”,長園集團如此解釋。

*除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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